本島新聞

日本企業告別現金為王時代 債務擴張拖累信評

Admin 六月 8, 2026 0
圖/本報資料庫

商傳媒|吳承岳/台北報導

日本企業正在經歷近30年來最顯著的財務思維轉變。

過去因泡沫經濟崩潰留下深刻教訓,日本企業長期奉行「現金為王」策略,大量保留現金、降低負債,將財務穩健視為企業經營核心。然而隨著公司治理改革深化、通膨回歸以及股東要求提高資本效率,日本企業正逐步走出保守模式,開始積極投資、擴大併購與提高股東回饋。

但這場轉變也讓企業負債快速增加,引發國際信用評等機構關注。

根據《彭博》報導,目前日經225指數成分企業的有息負債總額已達678兆日圓,較前一年增加4.6%,創下近年新高。與此同時,日本企業被調降信用評等的案例也明顯增加。

資料顯示,標準普爾(S&P Global Ratings)今年已調降19家日本企業信用評等,遠高於去年同期的7家;穆迪(Moody’s Ratings)調降家數由5家增加至19家;惠譽(Fitch Ratings)則由1家增加至7家。

信評機構認為,日本企業正從過去重視資產負債表安全,轉向追求成長與股東價值最大化,但財務緩衝空間也因此逐漸縮小。

最具代表性的案例來自日本鋼鐵龍頭Nippon Steel Corporation。

該公司為完成收購United States Steel Corporation,投入約140億美元資金,成為近年日本企業最大規模海外併購案之一。交易完成後,公司現金部位明顯下降,有息負債則大幅增加。

另一個案例則是Nissan Motor Co., Ltd.。

受到全球電動車競爭加劇、轉型投資需求增加及獲利能力承壓影響,日產近年持續投入龐大資本支出。信評機構預估,未來一至兩年其汽車事業自由現金流仍可能維持負值狀態,因此去年已遭到降評。

從企業角度來看,這波變化其實有其時代背景。

過去十多年,日本上市公司經常被國際投資人批評持有過多現金,導致資本使用效率偏低。根據東京證券交易所推動的企業改革政策,企業開始被要求提升股東權益報酬率(ROE)、改善市值淨值比(PBR),並積極運用閒置資金創造成長。

因此,愈來愈多日本企業選擇透過併購、擴大研發投資、增加庫藏股及提高股利發放等方式運用資本。

從股東角度而言,這有助於提升企業價值。

但從債權人與信評機構角度觀察,企業負債增加也意味著財務風險同步上升。

標準普爾董事總經理柴田宏樹指出,日本企業過去最大的優勢之一,就是擁有厚實現金部位作為防禦緩衝。然而當企業逐步降低現金水位並提高槓桿操作後,面對景氣循環、利率變化或產業衰退時的承受能力也可能下降。

特別是在日本正式走出通縮、進入升息循環後,企業融資成本已不再像過去超低利率時代般便宜。

市場分析指出,日本企業正進入類似美國企業過去數十年的資本運用模式,開始更積極利用負債創造成長,而非單純囤積現金。這有助於提升企業獲利能力與股東報酬,但也代表未來企業經營將更容易受到利率、市場與景氣波動影響。

對投資人而言,日本企業的轉型代表新的投資機會正在浮現。未來市場關注焦點將不再只是企業擁有多少現金,而是能否有效運用資本創造更高報酬。

不過,市場成長並不代表所有企業都能受惠。若企業過度依賴舉債進行併購或資本支出,而未能創造相對應的獲利成長,未來仍可能面臨評等下調、融資成本上升甚至財務壓力擴大的挑戰。日本企業如何在成長與財務穩健之間取得平衡,將成為未來十年最值得關注的課題之一。

 

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永續淨零啟航 中市府攜手企業打造永續城市

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美債ETF回神!上週流出金額驟減七成,六檔逆勢吸金、00768B奪冠

是新聞網  記者/林偉志 圖/unsplash 美國聯準會(Fed)於10月底再度降息1碼,激勵市場信心,也帶動近一週美債ETF買氣明顯回溫。其中,以復華20年美債(00768B)淨申購金額居冠,其次為國泰US短期公債(00865B)及中信美國公債20年(00795B),顯示長短天期產品同步受惠。 繼9月降息1碼後,Fed於10月底再度調降利率1碼,將聯邦基準利率區間下修至3.75%至4%,為今年第二次降息。受此帶動,美債ETF資金動能明顯回升。根據CMoney統計,美債ETF申贖金額已由前一週(10/17~10/24)淨流出28.7億元,縮減至上週(10/27~10/31)的9.5億元,資金回流力道逐漸增強。 上週共有六檔美債ETF呈現淨申購,其中以復華20年美債(00768B)最受青睞,單週淨申購金額達16.2億元,國泰US短期公債(00865B)與中信美國公債20年(00795B)分別為3.2億元及2.8億元。其餘如元大美債1-3(00719B)、元大美債7-10(00697B)及統一美債20年(00931B)等,則為小幅淨申購。 六檔美債ETF上週逆勢吸金 資料來源:CMoney,資料日期:2025/11/03 事實上,00768B堪稱今年最受矚目的美債ETF。儘管美債ETF整體規模大幅縮水,該檔ETF今年以來卻逆勢增加近24億元,規模成長穩居長天期美債ETF第一名,受益人數更暴增逾八成。買氣升溫主因在於其過去六年採「不配息」政策,帳上累積龐大債息,今年8月開始轉為季配息後,首配每單位配發達1.24元,年化配息率近10%,刷新美債ETF紀錄,甚至超越部分非投等債ETF,掀起投資人熱烈搶進。 根據復華投信官網資料,截至10月28日,00768B淨值組成中的「未實現利息收入(B1項目)」仍高達3.9元,市場也高度關注其下一次配息金額。預期該檔ETF可望在11月公告今年第二次配息,勢必再掀市場討論熱度。 展望後市,Fed今年已兩度降息,根據芝商所FedWatch工具(截至11月4日),市場預期12月再降息1碼的機率仍達近7成。法人認為,若降息循環持續展開,將有助於債市表現,現階段債市仍處相對低檔,為中長線布局良機。不過,也提醒投資人布局債市,仍應以「穩定配息」為核心策略,建立長期穩健的現金流來源,才能發揮債券ETF在資產配置中的穩定收益角色。 ※免責聲明:文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

新開幕信義區韓系咖啡廳!以手作甜點、品味手沖與店貓構築城市光暖角落

信義區貓咪咖啡廳中的創業故事,從永春站開始的溫柔步伐 從網路甜點工作室到永春站旁的小店,有人用一杯帶著麝香葡萄香氣的手沖咖啡,與兩隻慵懶的店貓,靜靜守住自己對甜點與生活的熱愛節奏。 在台北韓系咖啡廳風格盛行的信義區,一間信義區貓咪咖啡廳悄悄現身。位於捷運永春站不遠處,《光暖 Glownest》以寵物友善空間、日常手作甜點與療癒氛圍,吸引著習慣「跑咖」的城市居民。這家永春站咖啡廳,也是創辦人從甜點工作室出發、重新回歸實體的全新起點。 ▲信義區生日蛋糕客製服務,創辦人細心雕塑每一個細節,是打卡慶生的甜點首選(圖/Medick Marketing Ltd.提供) 永春站貓咖推薦,打造寵物友善空間的日常生活感 創辦人笑著說:「店貓不是吸睛的裝飾,而是我生活的一部分。」麻吉與蛋白,這兩隻性格不同的貓咪,是店裡最療癒的存在,也經常成為來訪者難忘的亮點。《光暖 Glownest》因而被不少顧客列為「永春站貓咖推薦」的口袋名單。這間永春站咖啡廳同時打造出溫暖的寵物友善空間,開放毛孩落地、但需牽繩,讓愛貓與寵物家庭在信義區也能找到放鬆而自在的片刻。 ▲台北文青咖啡廳推薦,能自在喝咖啡、品嚐手作點心的靜謐空間(圖/Medick Marketing Ltd.提供) 從甜點工作室到信義區手沖咖啡,結合台北客製蛋糕的細膩精神 這家永春站甜點店主打每日手作風格,甜點皆為當日現作,並搭配由專業烘豆師特調的信義區手沖咖啡,讓甜點與咖啡在香氣與口感上相得益彰。創辦人也提供台北客製整模蛋糕服務,無論是生日、節慶或求婚驚喜,都可依照需求細緻客製,選用自然奶油與溫柔擠花風格,視覺與味覺兼具,在社群平台上也獲得熱烈回響。 ▲永春站人氣甜點店,甜點小品到客製蛋糕一應俱全(圖/Medick Marketing Ltd.提供) 信義區跑咖推薦!台北貓咖甜點店打造的療癒風格生活提案 許多來過《光暖 Glownest》的顧客都形容,這是一間能讓人放慢腳步的小店。作為信義區跑咖推薦的口袋名單之一,雖然空間不大,卻處處藏著細節與溫度。從貓咪的自在陪伴、台北韓系咖啡廳風格的柔和氛圍,到甜點背後的故事與烘豆的講究,這不僅是一家信義區必吃甜點店,更像是一則關於日常、真誠與療癒的生活提案。 關於《光暖 Glownest》的創辦背景與空間設計,常見問答彙整 Q1. 《光暖 Glownest》是什麼樣的咖啡廳?定位為哪一類型空間?A:這是一間位於台北信義區永春站附近的貓咪咖啡廳,融合甜點、手沖咖啡與信義區寵物友善空間。風格偏韓系,主打小型、安靜、療癒系氛圍。店內的咖啡豆風味會不定期更換,帶來滿滿的驚喜體驗。 Q2. 「光暖」這個品牌名稱有什麼由來?A:創辦人表示靈感來自日常生活中最喜歡的畫面:陽光、貓咪、甜點與咖啡。命名象徵空間希望帶給人「有光、有溫度」的感受。 Q3. 店內的貓咪可以互動嗎?是否有限制?A:可以,但需尊重貓咪意願。店內有兩隻貓(麻吉與蛋白),性格親人但不強制互動。拍照可行,但請避免使用閃光燈或追逐。 Q4. 《光暖 Glownest》適合久坐或工作嗎?是否提供插座與 Wi-Fi?A:《光暖 Glownest》的空間氛圍舒適愜意,並提供插座與公共 Wi-Fi,是許多人午後想放鬆片刻、品嘗甜點與咖啡的好選擇。由於座位有限,店家在假日以及平日客滿時段會限制90分鐘用餐時間,以免其他客人久候。 感謝本篇受訪商家:《光暖 Glownest》地址:臺北市信義區虎林街82巷74號官方IG:https://rink.cc/lu4pnGoogle地圖:https://rink.cc/oinr8 (最新資訊請以商家公告為準)

冬至吃湯圓兼顧健康 天晟醫院營養師選對湯品善用天然食材

【News586/記者彭慧婉報導】冬至是象徵團圓與祝福的重要節日,許多人會在這一天享用熱騰騰的甜湯圓,迎接寒冬。然而,傳統甜湯圓糖分偏高,容易讓人在節慶中攝取過多糖分。天晟醫院營養師陳惠貽提醒,透過選擇合適的湯品與天然食材,不僅能保有節慶的甜蜜滋味,也能兼顧健康與安心。 湯圓與甜湯中的添加糖往往不易察覺,一旦攝取過量,容易導致熱量過剩與血糖波動。根據衛生福利部建議,成人每日添加糖攝取應低於總熱量的10%,若能控制在5%以下更為理想。長期攝取過多糖分,恐增加肥胖、糖尿病與代謝症候群等風險。 陳惠貽營養師建議,想要健康享用冬至甜湯圓,建議從三個方面著手:選對湯底:使用紅茶、烏龍茶或綠茶等無糖茶飲取代糖水,茶香自然回甘,有助減糖又提升風味。搭配天然食材:如桂圓、紅棗與枸杞,能提供自然甜味與溫補效果,並含有植化素與抗氧化成分。使用代糖:如赤藻醣醇,甜度為蔗糖的六到七成,幾乎無熱量且不易造成血糖波動,是控糖族群的理想選擇。 為讓民眾親身體驗「低糖也能很好吃」的冬至甜湯圓,天晟醫院安排「冬至甜湯圓健康試吃活動」,由營養師陳惠貽引導民眾進行品嚐與認識,透過實際體驗傳達健康版湯圓的製作與搭配理念,讓民眾了解節慶飲食也能吃得安心、減少負擔。 示範食譜|冬至甜湯圓(5人份)此食譜每人熱量約為175大卡,甜而不膩,適合全家人共享。材料:1.紅白小湯圓 300g(生重)。2.桂圓乾 30g。3.紅棗乾 5~8顆(小)。4.枸杞乾 2匙(約20g)。5.紅茶包 26g(加水約1000cc)。6.赤藻醣醇 25g。製作方式:1.甜湯製作:將水煮沸後關火,待水溫降至90°C時加入紅茶包浸泡10分鐘,取出後加入桂圓、紅棗與枸杞煮滾,最後加入赤藻醣醇調味即可。2.湯圓烹煮:湯圓不需解凍,滾水下鍋輕輕攪拌,湯圓浮起後加一碗冷水續煮10秒,再撈起與甜湯合併食用。 陳惠貽營養師也提醒,個人每日所需熱量會因年齡、活動量與健康狀況不同,建議如有個別需求可諮詢營養師,獲得更貼近自身狀況的飲食建議。天晟醫院持續推動營養教育與健康飲食觀念,透過實體活動與專業指導,鼓勵民眾在重要節日中也能做出聰明選擇。(圖:天晟醫院提供) Continue Reading

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黃金不是靠戰爭上漲?礦業大亨點出真正推手:美元信任危機與全球債務失控

商傳媒|吳承岳/台北報導 當市場將目光聚焦於中東衝突、俄烏戰爭與地緣政治風險時,全球礦業界重量級人物卻提出不同看法。加拿大礦業大亨、Ross Beaty認為,真正支撐黃金與白銀長期走強的力量,並非每日不斷變化的國際局勢,而是美元信心逐漸鬆動,以及全球政府債務持續攀升所帶來的結構性風險。 根據 Mining.com 報導,比蒂指出,目前黃金價格仍維持在歷史高檔附近,而白銀在經歷一波強勁漲勢後,也持續於高位整理。從表面來看,市場似乎受到各種地緣政治事件牽動,但若進一步觀察資金流向與全球金融環境,就會發現真正驅動貴金屬市場的因素其實更加深層。 比蒂表示,投資人往往容易受到每天出現的市場消息影響,包括戰爭、選舉、國際衝突或能源價格波動。然而,這些事件雖然可能造成短期價格震盪,卻未必能改變黃金與白銀的長期趨勢。相較之下,全球主要經濟體不斷增加的債務規模,以及市場對貨幣價值的疑慮,才是決定貴金屬未來走勢的核心力量。 近年來,美國聯邦政府債務規模持續創下新高,日本、歐洲等主要經濟體同樣面臨龐大的財政壓力。在高債務環境下,各國政府未來勢必面臨更大的財政負擔與利息支出壓力。市場擔憂,若債務規模持續擴張,政府可能透過貨幣寬鬆、增加貨幣供給或容忍較高通膨的方式來降低債務負擔,而這些作法都可能侵蝕貨幣購買力。 正因如此,黃金重新受到投資人青睞。由於黃金無法像法定貨幣一樣被無限制增發,長期以來被視為對抗貨幣貶值的重要工具。當市場對美元與其他主要貨幣的信心下降時,資金往往會流向黃金等實體資產尋求避險。 比蒂也指出,近年全球央行持續增加黃金儲備,正是這項趨勢的具體展現。包括中國、印度以及部分中東國家在內的央行,皆持續提高黃金配置比例,降低對美元資產的依賴。這代表黃金已不再只是投資商品,而逐漸重新成為各國重要的戰略儲備資產。 除了黃金之外,白銀同樣受到市場關注。不同於黃金主要扮演避險與儲值角色,白銀同時也是重要的工業原料。隨著人工智慧資料中心、電動車、再生能源及智慧電網建設快速發展,白銀需求持續增加。許多分析師認為,未來白銀不僅受惠於避險需求,也將受惠於全球科技與能源轉型帶來的實際消耗量成長。 對工程師而言,這代表全球科技產業的發展正與原物料市場產生更緊密連結;對投資人而言,則顯示黃金與白銀的投資邏輯已逐漸從傳統的戰爭避險,轉向對全球貨幣體系與財政結構的重新評價。 不過,市場也必須留意,高利率環境、美元短期反彈以及全球經濟成長放緩,仍可能對貴金屬價格造成波動。黃金與白銀雖然受到長期因素支撐,但短期仍難免受到市場情緒與資金流向影響。 整體而言,比蒂的觀點反映出當前全球金融市場的一項重要變化:投資人關注的焦點,正從單一事件逐漸轉向整體貨幣體系的穩定性。當各國債務持續攀升、全球央行加速調整儲備結構,黃金與白銀的角色或許已不只是避險資產,而是反映全球金融秩序變化的重要指標。 【提醒您】 投資有賺有賠,黃金、白銀及相關金融商品價格仍可能受到利率、匯率、經濟景氣及市場情緒影響而波動,本文僅供參考,不構成任何投資建議。

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昇樺&豐泰傳達不間斷  有機無毒米讓雲林家扶吃的安心

▲昇樺&豐泰傳達不間斷,有機無毒米讓雲林家扶吃的安心。【圖/主辦單位提供】 【亞太新聞網/記者王燕玲/雲林報導】 「一碗熱騰騰的白米飯,飽了胃、暖了心!」,昇樺食品攜手豐泰文教基金會,連續第四年舉辦「粒粒心意,傳達愛益」捐贈,共同以1比1響應捐贈總價值160萬元的16,000公斤「阿古力」有機無毒米,贈送雲林家扶12,000 公斤、百米照顧發展協會4000公斤,以雲林在地安心無毒米,溫暖需要被關懷族群的心也飽了胃,更注入滿滿營養與希望。 昇樺食品董事長吳裕田、豐泰文教董事長林金陽以及執行長歐秋惠等舉辦捐贈活動,由雲林家扶主委陳燦勲代表受贈。陳燦勲特別回贈感謝狀表示。雲林家扶獲贈12000公斤,累積四年捐贈雲林家扶達25,800公斤,佔雲林家扶全年白米捐贈量高達1/5。能提供服務家庭近千戶三個月白米食用量,減輕家庭經濟開銷甚多,讓家扶的家庭隨時都能有熱騰騰米飯~健康暖心。 ▲有機無毒米讓每一位家長與孩子餐桌上都能感受到最健康最溫暖的關愛。【圖/主辦單位提供】 捐贈過程中吳裕田邀請林金陽、歐秋惠以及家扶陳燦勲主委,現場化身米飯廚藝大師展身手,烹飪分享雲林特有美味「古早味豬油拌飯」與富含巧思的「創意米蛋餅」。林金陽以料理全來自雲林在地食材:阿古力無毒米與醬油、雲林快樂豬、雲林良品營養滿分大裕農牧場的鮮雞蛋。 豐泰董事長林金陽與執行長歐秋惠快速料理豬油拌香氣撲鼻阿古力米飯,在攪和著一樣來自阿古力有機黑豆蔭油膏,最簡單卻兼顧美味與飽足料理。而昇樺董事長與雲林家扶主委陳燦勲則是以創意米蛋餅展現更親民料理,將阿古力米飯與在地高麗菜與紅蘿蔔切絲,再充分與蛋汁攪拌調味,倒進平底鍋煎熟成米蛋餅,品嚐著還是沾阿古力甘願小農醬油或油膏,現場讓大家都無法抵檔來自雲林大地極致美味。 昇樺董事長吳裕田感性說:透過無農藥殘留阿古力有機米,讓每一位家長與孩子餐桌上都能感受到最健康最溫暖的關愛。也感謝雲林家扶社工們在家庭關懷訪視中,安排陸續及時送到服務家庭手中,將「粒粒心意-傳達愛益」陪伴親子享受最美味米飯香。 豐泰文教基金會董事長林金陽則指出:秉持社會共好理念,感謝昇樺吳董事長的倡議,連續多年推動這項公益行動,以幫助弱勢、保護環境與扶植小農等三件美事,透過契作支持雲林在地無毒農業,守護土地的同時也將健康好米送給需要的社福單位家庭。 雲林家扶主任廖志文感謝昇樺董事長吳裕田也是家扶副主委,長期挹注關懷家扶無微不至,米是服務家庭餐桌上最不可或缺基石,而與豐泰基金會攜手捐贈阿古力白米,大幅緩解家長的家計重擔,以免於食安疑慮的頂級安心米,為家扶親子帶來了極具營養、健康與暖心。

Admin 六月 9, 2026 0

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